Morgan Stanley търси купувач за БТК

[ТИНТИН]

Българската телекомуникационна компания (БТК) отново се продава. Банките - кредитори на групата, са наели американската банка Morgan Stanley за консултант, който да намери купувач за силно задлъжнелия телеком. Така няколко месеца след като беше блокирана заради липса на консенсус между кредитори и акционери, сделката за продажбата навлиза в нова фаза.

На сцената се завръща и базираният в Дубай "Ожер телеком" (Oger telecom), който преди година беше близо до сделка, но впоследствие тя се провали. Това твърдят няколко независими източника на "Капитал". Morgan Stanley вече изпраща оферти до потенциалните кандидати, като те ще имат срок до 30 ноември да заявят интерес.

Най-сложната сделка

Смяната на собствеността в телекома със сигурност ще е една от най-сложните сделки по дългово преструктуриране, свързана с българска компания. Причините са няколко. След като беше приватизирана през 2004 г. от "Вива венчърс" (дружество на американския фонд "Адвент"), акционерите в компанията се сменяха няколко пъти, като в момента телекомът е собственост на консорициум от инвеститори, представлявани от PineBridge Investments.

Дружеството е наследник на инвестиционното звено на AIG Investments, което през 2007 г. придоби БТК от исландеца Тор Бьорголфсон чрез "НЕФ телеком България", чийто едноименен собственик е регистриран в Холандия. Бьорголфсон имаше опция от "Вива венчърс", която му даваше право да придобие компанията и съответно да продаде БТК.

Именно сделката между исландеца и AIG Investments беше финансирана със значително количество дълг за 1.7 млрд. евро, който се прехвърли в баланса на "Неф телеком България" и на БТК. Кредитите са от синдикат от няколко банки - Royal Bank of Scotland, Deutsche Вank, Castle Hill, Европейската инвестиционна банка и RZB.

В задълженията има и мецанин кредити за 400 млн. евро, чиито държатели са няколко - американската компания Tennenbaum Capital Partners, австрийската Mezzanine Management, френската AXA Private Equity, Darby Overseas Investments и банките Royal Bank of Scotland и Deutsche Bank.

Високият дълг стана причина за търсене на купувач

Именно значителният дълг принуди акционерите да започнат преговори по преструктурирането на задълженията на групата още в началото на миналата година, тъй като БТК беше пред нарушение на изисквания в кредитните си споразумения. Банките се съгласиха тогава на няколко отсрочки.

Компанията беше най-близо до сделката в края на миналата година, когато основните банки кредитори подписаха предварително споразумение (lock-up agreement) с държателите на мецанин кредиторите и техния партньор, базирания в Дубай "Ожер телеком" (Oger telecom). Споразумението предвиждаше мецанин дългът от 400 млн. евро да бъде превърнат в капитал, като преди това се влеят 125 млн. евро за капиталови разходи и погасяване на част от задълженията към банките.

До финализиране на споразумението обаче така и не се стигна, като през 2011 г. арабският инвеститор се е оттеглил от сделката, твърдят източници на "Капитал". Това е довело и до старта на процедура по продажбата тази есен. При евентуална смяна на контрола на БТК като чувствителна информация тя би следвало да се разкрие до финансовия надзор, тъй като БТК е публична компания и акциите й се търгуват на Българската фондова борса. Самата смяна на собствеността обаче най-вероятно ще стане на ниво "Неф телеком".